油價走高推動國際油氣勘探開發支出穩步增加，原油價格已經從金融危機的影響中走出來，2010年維持了逐步走高的態勢，2011年一季度WTI原油價格一度觸及112.79美元/桶。我們認為在油價將長期處于高位的前提下，國際油氣勘探開發支出勢必會穩步增加。原因有二：第一，油氣資源在可見的未來仍然是最主要一次能源，替代過程將會很漫長；第二，油氣田開發將走上從常規到非常規、從陸地到海洋、從淺海到深海的趨勢，如此趨勢帶來的是對更高水平油氣勘探開發設備與服務的需求。根據OPEC，BarclaysCapital的預測，2011年國際油氣勘探開發投資至少將增加12.8%
我國油氣勘探開發設備和服務市場前景更廣闊。中國油氣消費對外依賴度很高，石油2010年進口量占消費比例已經達到55.7%，2010年我國天然氣消費的對外依賴度也達到11.7%。在油價高企、油氣對外依賴度依然上行的條件下，中國海陸領土范圍內的油氣開發投入預計將快速增長。而中國平均石油探明率不及世界水平的一半，尤其是海洋石油探明率不到世界平均水平的1/3。天然氣探明率也不及世界平均水平一半，相比美國70%以上的探明率水平更是相去甚遠。如此大的探明率差距為我國領土內的能源勘探開發留下足夠大的空間。我們預計未來三年內油氣勘探開發支出增速將會恢復到25%左右的增長速度。
在國際油氣勘探開發設備與服務領域，歐美寡頭以其全面的產品線、領先的技術、設備+服務的整體解決方案占據國際大部分市場。斯倫貝謝2010年的銷售額在250億美元以上，規模超過中國2010年的行業總體銷售收入（約900億人民幣）。中國三大石油公司下屬的油氣勘探開發設備與服務公司占據了國內市場50%以上的份額，東方地球物理勘探、寶石機械在各自細分的國際市場都有領先的地位。隨著三大石油公司主輔分離漸行漸深，專業化的民營企業迅速成長，在國內行業前十強企業中民營企業亦已在列。在國內外條件造好的情況下，部分精英企業正走在產品成套化、產品+服務、經營國際化、外延式發展等，這些國際寡頭曾經走過的道路。
觀察歐美寡頭企業的成功業務模式，綜合服務是業績之重，自主設備是服務之基，全面的成套設備線和整體解決方案是支撐公司龐大規模之必需。以此為據，A股上市公司中我們更看好杰瑞股份與惠博普，分別給予“買入”和“增持”評級。海工裝備是油氣勘探開發裝備中海洋應用的重要部分，我們仍然重點推薦中集集團、中國重工、中國船舶和亞星錨鏈。
本文標簽： 石油鉆采設備,鉆井固控設備
